Kıymetli metaller piyasasında son dönemde gözlenen yükseliş eğilimi, gümüş fiyatlarında da güçlü bir ivme oluşturdu. Arza ilişkin kaygılar, yatırımcı talebindeki artış ve endüstriyel alandaki yoğun kullanımın etkisiyle gümüşün ons fiyatı geçen hafta 64,6 dolara ulaşarak rekor kırdı.
Geçen hafta yüzde 10’un üzerinde değer kazanan gümüş, kasım ayı sonuna kıyasla yüzde 13,5, 2024 yılı sonuna göre ise yüzde 120’nin üzerinde yükseliş kaydetti. Gümüş, jeopolitik risklerin ve finansal belirsizliklerin arttığı dönemlerde altın gibi güvenli liman özelliği taşırken, aynı zamanda sanayide geniş kullanım alanına sahip olmasıyla da öne çıkıyor.
Elektronik, güneş panelleri, mücevher ve madeni para üretiminde yoğun şekilde kullanılan gümüşte, endüstriyel talep fiyatları destekleyen temel unsurlar arasında yer alıyor. Altından farklı olarak gümüşün büyük ölçüde diğer minerallerin yan ürünü olarak elde edilmesi, arzın talebe hızlı şekilde yanıt vermesini zorlaştırıyor.
ABD Merkez Bankasının (Fed) bu yılı üç faiz indirimiyle tamamlaması ve gelecek dönemde de faiz indirimlerinin süreceğine yönelik beklentiler, gümüş fiyatlarını destekleyen önemli gelişmeler arasında gösteriliyor. Düşük faiz ortamı, kıymetli metallerin alternatif maliyetini azaltarak yatırımcı ilgisini artırıyor.
Öte yandan ABD’nin gümüşe yönelik olası gümrük vergisi uygulamaları da piyasada yakından izleniyor. Bu beklenti, ABD’de yüksek miktarda gümüş stoklanmasına yol açarken küresel arz sıkışıklığını daha da derinleştirdi. ABD’nin gümüşü kritik mineraller listesine eklemesi de fiyatlar üzerindeki yukarı yönlü baskıyı artırdı.
Bireysel yatırımcıların özellikle Kuzey Amerika’da gümüşe yönelmesi, talebi destekleyen bir diğer unsur olarak öne çıktı. Gümüş, bu bölgede yaygın şekilde “fakir adamın altını” olarak anılıyor. Ayrıca Hindistan’da emeklilik fonlarının ilk kez altın ve gümüş ETF’lerine yatırım yapabilmesine olanak tanıyan düzenleme de talebi güçlendirdi.
Saxo Capital Emtia Strateji Başkanı Ole Hansen, AA muhabirine yaptığı değerlendirmede, “Merkez bankalarının para politikası gümüşteki yükselişte belirleyici bir rol oynadı. Düşük faiz oranları, kıymetli metallerin alternatif maliyetini azaltırken, Fed'in 2025'te faiz indirimlerine geri dönmesi gümüş için önemli bir destek oldu.” dedi.
Hansen, küresel gümüş talebinin yaklaşık yüzde 58’inin endüstriyel uygulamalardan geldiğini vurgulayarak, stok seviyelerindeki düşüşün arz sıkıntısının önemli bir göstergesi olduğunu ifade etti.
Capital Economics İklim ve Emtia Ekonomisti Hamad Hussain ise “Gümüş piyasasının uzun süredir açık vermesi ve ABD’nin gümrük vergisi riskinin devam etmesi fiyatları destekleyen temel faktörler arasında yer alıyor.” değerlendirmesinde bulunarak, yatırımcı duyarlılığındaki olası değişimin fiyatlarda sert dalgalanmalara yol açabileceğini belirtti.
