Tahsisli satış hisseyi nasıl etkiler? Tahsisli sermaye artırımında hisse fiyatı nasıl hesaplanır? Tahsisli satış ne anlama gelir? Borsada tahsisli bölünme ne demek?

Sermaye piyasalarında stratejik adım: Tahsisli satış nedir?

 Bu işlemde hisseler halka arz edilmez; bunun yerine stratejik bir ortağa, ana ortağa veya kurumsal bir yatırımcıya doğrudan aktarılır. "Tahsisli bölünme" ifadesi halk arasında bazen sermaye artırımı ile karıştırılsa da, aslında bu işlem şirketin kasasına dışarıdan taze nakit girişi sağlayan bir bedelli sermaye artırımı türüdür.

Tahsisli satış hisse fiyatını nasıl etkiler?

Tahsisli satışın hisse fiyatı üzerindeki etkisi, satışın hangi amaçla ve hangi fiyattan yapıldığına bağlı olarak değişkenlik gösterir. Genellikle piyasa bu durumu şu iki pencereden değerlendirir:

• Olumlu Etki: Eğer satış, şirketin borçlarını ödemek veya yeni bir yatırım yapmak için büyük ve güvenilir bir kurumsal yatırımcıya yapılıyorsa, bu durum "şirkete güven tazelediği" gerekçesiyle hisse fiyatını yukarı taşıyabilir.

• Olumsuz Etki: Satış fiyatı, mevcut piyasa fiyatının çok altında belirlenmişse veya ortaklık yapısındaki değişim küçük yatırımcının aleyhine bir durum yaratıyorsa, kısa vadede satış baskısı oluşabilir. Ancak genel olarak, şirkete nakit girişi sağladığı için uzun vadede mali yapıyı güçlendiren bir unsur olarak görülür.

Tahsisli sermaye artırımında fiyat hesaplaması

Tahsisli sermaye artırımında hisse fiyatı, rastgele belirlenmez; Borsa İstanbul ve Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından belirlenen belirli kurallara göre hesaplanır. Fiyat belirlenirken genellikle şu adımlar izlenir:

1. Baz Fiyat Belirleme: Şirketin borsadaki mevcut işlem fiyatları baz alınır. Genellikle başvurunun yapıldığı tarihten önceki belirli bir dönemdeki (örneğin son 10 veya 15 iş günü) ağırlıklı ortalama fiyatların ortalaması hesaplanır.

2. İskonto ve Prim Oranı: Belirlenen bu ortalama fiyat üzerinden belirli bir oranda iskonto (indirim) veya prim uygulanabilir. Ancak bu oranlar SPK düzenlemeleriyle sınırlandırılmıştır.

3. Nominal Değer Sınırı: Hisse fiyatı, hissenin nominal değeri olan 1 TL'nin altında olamaz.

Yatırımcılar için tahsisli satışın önemi

Tahsisli satış, şirketin finansal darboğazdan kurtulması veya büyük bir projeyi finanse etmesi için en hızlı yollardan biridir. Mevcut ortaklar bu artırıma katılamadıkları için sermaye payları oransal olarak azalır (seyrelme etkisi), ancak şirketin toplam değeri artacağı için ellerindeki hisselerin birim değeri yükselebilir. Bu işlemde en kritik nokta, gelen kaynağın nerede kullanılacağıdır; borç ödemek yerine büyümeye odaklı yatırımlarda kullanılan tahsisli satışlar, yatırımcı tarafından her zaman daha pozitif karşılanır.