Gümüş fiyatları neden durdurulamıyor?

Yıla 28,9 dolar seviyesinden giriş yapan gümüş, son aylarda küresel ölçekte yaşanan ekonomik ve jeopolitik gelişmelerin etkisiyle güçlü bir yükseliş trendine girdi. Uluslararası piyasalarda ons fiyatı 56,9 dolara kadar çıkan gümüş, böylece tarihinin en yüksek seviyesine ulaşarak yatırımcıların odağına yerleşti. Bu hızlı tırmanış, yalnızca piyasalardaki belirsizliklerden değil; aynı zamanda endüstriyel üretimdeki artıştan da güçlü destek alıyor.

Gümüş, tıpkı altın gibi kriz dönemlerinde güvenli liman olarak görülse de son yıllarda özellikle endüstriyel kullanım alanlarının genişlemesi sayesinde çok daha farklı bir değer kazanmış durumda. Elektronik, yarı iletken teknolojileri ve yenilenebilir enerji sistemleri — özellikle de güneş paneli üretimleri — gümüş talebini yoğun şekilde artıran sektörler arasında. Bu geniş kullanım alanı, metalin uzun vadeli talebinin güçlü kalacağına yönelik beklentileri de besliyor.

ABD Merkez Bankasının (Fed) faiz indirimlerine başlaması ise değerli metallerde genel bir yükseliş ortamı yarattı. Faizlerin düşmesi, getiri arayışındaki yatırımcıları alternatif varlıklara yönlendirirken gümüş, hem yatırım hem endüstri tarafındaki çift yönlü talebiyle öne çıktı. Fed’in indirimlere devam edebileceği yönündeki beklentiler de fiyatların yukarı yönlü hareketini desteklemeyi sürdürüyor.

Küresel arzdaki sıkıntılar ise yükselişin diğer kritik unsurlarından biri. Londra Metal Borsası’nda geçen ay görülen gümüş stoklarındaki düşüşün ardından benzer bir azalma bu ay Çin’de de kaydedildi. Bu tablo, fiziksel piyasadaki sıkışıklığın giderek belirginleştiğini gösteriyor. Arz tarafındaki daralma ile talepteki güçlenmenin aynı döneme denk gelmesi ise fiyatların hızla yukarı yönlü kırılmasına zemin hazırladı.

ABD’nin gümüşü “kritik mineral” listesine dahil etmesi de piyasalarda önemli bir beklenti yarattı. Bu karar, ülkenin gelecek yıl gümrük tarifelerini yeniden değerlendirebileceğine dair spekülasyonları artırırken, gümüş talebinin daha da yükseleceği yorumlarını güçlendirdi. Bu gelişmeyle birlikte ABD’ye yönelik gümüş akışının hızlandığı belirtiliyor.

Saxo Capital Emtia Strateji Başkanı Ole Hansen, gelişmeleri değerlendirirken şu ifadeleri kullandı:
“Özellikle güneş enerjisi, elektronik ve elektrikli araç sektörlerinden gelen taleplerle gümüşteki endüstriyel talep güçlü kalmaya devam ediyor.”

Hansen ayrıca, gümüşün kritik mineraller listesine eklenmesinin politika risklerini artırdığını ve bunun da piyasalarda gümüşe yönelik ilgiyi daha da canlandırdığını vurguladı.

Tahvil faizlerindeki gerileme de değerli metallere yönelik ilgiyi desteklerken, tüm bu gelişmeler bir araya geldiğinde gümüşteki yükselişin yalnızca kısa vadeli bir hareket olmadığı, daha geniş kapsamlı bir trendin işareti olabileceği yorumlarını gündeme taşıyor. Gümüşün 2024 sonundan bu yana yüzde 95’in üzerinde değer kazanması, bu güçlü seyrin en dikkat çekici göstergeleri arasında yer alıyor.