Alüminyum neden yeniden yatırımcıların gözdesi oldu?

Baz metaller yeni yıla oldukça güçlü bir başlangıç yaptı. Özellikle küresel para politikalarına ilişkin beklentiler, Çin ekonomisindeki toparlanma sinyalleri, tarife kaynaklı belirsizlikler ve arzın talebi karşılamakta zorlanacağına yönelik öngörüler fiyatlar üzerinde etkili oldu. Bunun yanı sıra dolara olan talebin görece düşük seyretmesi de emtia piyasalarında yukarı yönlü hareketi destekleyen unsurlar arasında yer aldı.

Maden sektöründe yaşanan üretim aksaklıkları ve bazı üreticilerin hedef düşürmeleri, baz metal fiyatlarının yükselmesinde önemli rol oynadı. Geçtiğimiz yıl madenlerdeki üretim artışının oldukça sınırlı kalması, bu yıl için de benzer bir tablo beklentisini güçlendirdi. Özellikle bakır fiyatlarında yaşanan ralli, alüminyum dahil diğer baz metallerdeki yükselişi de tetikledi.

Bu gelişmelerin etkisiyle alüminyumun ton başına fiyatı, Londra Metal Borsası’nda 3 bin 225 dolarla Nisan 2022’den bu yana en yüksek seviyesini gördü. Fiyatlar daha sonra 3 bin 186 dolar civarında dengelendi. Alüminyum, 2025 yılını 2 bin 995,50 dolardan kapatırken, yeni yılın ilk 15 gününde yüzde 6,4 oranında değer kazandı. Hatırlanacağı üzere alüminyum fiyatları Nisan 2022’de 3 bin 530 dolar seviyesine kadar yükselmişti.

İnşaat, otomotiv ve ambalaj gibi pek çok sektörde yoğun biçimde kullanılan alüminyum, küresel ekonomik toparlanma beklentilerinden doğrudan etkileniyor. Bununla birlikte yeşil enerji dönüşümünün merkezinde yer alması da metalin stratejik önemini artırıyor. Güneş panelleri, rüzgar türbinleri, elektrikli araçlar ve batarya teknolojileri, alüminyuma olan talebi sürekli canlı tutuyor. Yapay zeka yatırımlarının hız kazanmasıyla birlikte veri merkezleri, enerji şebekeleri ve elektronik sektöründe faaliyet gösteren şirketlerin artan ihtiyaçları da fiyatlardaki yükselişi destekliyor.

Çin ekonomisine yönelik toparlanma beklentileri de alüminyum piyasasında belirleyici oluyor. Çin hükümetinin büyümeyi destekleyici adımlar atacağına dair öngörüler, yatırımcıların iştahını artırıyor. Ayrıca deflasyonist baskıları hafifletmek amacıyla metal üretim kapasitesini sınırlamaya yönelik çabalar da fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor.

Vadeli işlem ve emtia piyasaları uzmanı Zafer Ergezen, 2026 yılının piyasalarda özellikle faiz indirimi beklentileriyle başladığını belirterek, bu sürecin emtia talebini artırabileceğini ifade etti. Bu yıl içinde Jerome Powell’ın görev değişiminin gündeme gelmesinin, ABD Merkez Bankası politikalarına ilişkin daha fazla faiz indirimi beklentisini güçlendirdiğini vurgulayan Ergezen, bunun küresel ekonomik toparlanma algısını desteklediğini dile getirdi.

Çin tarafında büyüme beklentisinin güçlü olduğunu kaydeden Ergezen, “Dolayısıyla Çin tarafında büyüme ve toparlanma beklenince alüminyum da en başta talep edilen ürünlerden bir tanesi oluyor. Çünkü bu ürün otomotiv dahil, beyaz eşya dahil birçok alanda kullanılan ürünlerden bir tanesi. Bu yüzden de o tarafta da talep artışı bekleniyor. Yani aslında alüminyum fiyatlarındaki toparlanmanın en büyük sebebi bu diyebiliriz.” ifadelerini kullandı.

Çin’in iç teşviklerini 2026 yılında da sürdürmesinin beklendiğini belirten Ergezen, yılın ikinci yarısında küresel piyasalarda toparlanma öngörüldüğünü, şirketlerin bu beklentiyle şimdiden pozisyon almaya başladığını söyledi. İleri vadeli işlemlerde hacimlerin arttığını belirten Ergezen, teslimatlarda da artış yaşanabileceğine işaret etti.

Alüminyum üreticisi ülkeler arasında Çin ve Rusya’nın öne çıktığını hatırlatan Ergezen, Rusya’ya yönelik yaptırımların ve tarife endişelerinin fiyatları yukarı çektiğini ifade etti. Dolar endeksindeki gerileme, faiz indirimleri, enflasyon beklentileri ve arz tarafındaki belirsizliklerin bir araya gelmesinin alüminyum fiyatlarında yukarı yönlü hareketi desteklediğini vurguladı.